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超千亿元可转债待发 新券不多“局面缓解

2019-11-09 09:09:38   【浏览】4213

摘要: 千亿元待发行可转债将缓解“旧券太贵,新券不多”的尴尬局面。14日晚间,浦发银行发布公告称,公司发行500亿元可转债已获证监会核准,自核准之日起6个月内有效。孙彬彬认为,新券上市首日的高溢价之后调整的过

资料来源:中国证券报

浦东发展银行14日晚发布的公告显示,该行发行500亿元可转换债券已获中国证监会批准。目前,中国证监会批准但尚未发行的可转换债券规模已超过1200亿元,其中银行可转换债券占很大比例。

发行1000亿元可转换债券将缓解“旧债券太贵,新债券太少”的尴尬局面。分析师预计,可转换债券的供应量将在11月达到峰值,并建议投资者关注新债券的分配机会和新债券的首次上市。

即将发行的可转换债券的规模引人注目。

市场在14日反弹,可转换债券也相应上涨。到今天结束时,超过80%的可转换债券已经关闭。中国证券可转换债券指数收于336.08点,创下9月10日以来的新高,上涨0.88%,自10月11日以来上涨5个交易日。

在一级市场,新发行证券的数量和规模相对较小。数据显示,截至10月14日,万利可转债、金能可转债和金轮可转债已经发行或正在发行,另一只华夏可转债将于16日上线发行,四只可转债分别价值1.8亿元、15亿元、2.14亿元和7.9亿元。

然而,即将发行的债券规模是惊人的。14日晚,浦东发展银行宣布,公司发行500亿元可转换债券已获中国证监会批准,自批准之日起6个月内有效。截至13日,已获中国证监会批准但尚未发行的可转换债券共有18种,总规模771.35亿元,其中交通银行可转换债券600亿元。累计发行可转换债券1271.35亿元,银行可转换债券1100亿元。

扮演新角色

在此之前,可转换债券大幅上涨,还出现了“赎回潮”。一些市场观点认为,可转换债券的估值不再具有吸引力。天丰证券固定收益分析师孙彬彬在其研究论文中指出,可转换债券的整体平均价格仍在110元以上,转换的平均溢价为24.63%,保持了较高的估值。

然而,高估值并不意味着投资者对可转换债券失去兴趣。CICC的固定收益团队表示,投资者目前正密切关注可转换债券的供应,这表明投资者不想参与可转换债券市场,只是有一些“无债券可用”——新债券不多,旧债券略贵。

新债储备超过1000亿元,下一轮发行节奏成为投资者关注的焦点。郭进证券的周悦团队指出,从历史发行经验来看,第一季度和第四季度供应更多。根据月度统计,1月、3月、11月和12月是可转换债券的“倍数”。

国泰君安固丰收团队(Guotai Junan Solid Harvest Team)认为,11月可能会出现新的供应激增,并建议投资者可以加强对一级市场的参与。孙彬彬认为,新证券上市首日高溢价后的调整过程就是机会的分配,这需要关注。

从现有可转换债券的投资策略来看,关注单个债券的表现仍然是投资的重点,尤其是第三季度报告的动态性。孙彬彬认为,第三季度报告将于10月底发布。电子和计算机等第三季度上涨的行业的一些个股将会公布业绩。有必要防止一些企业报告低于预期的第三季度业绩。

兴业证券(Societe Generale Securities)坚实的集合团队认为,短期风险资产正在升温,但仍需要观察多个窗口的持久性,需要灵活的交易思路来应对。该团队建议,可转换债券投资者应该采取防御性态度进行攻击,低位大规模目标可转换债券可以作为底部头寸选项。

(来源:中国证券报)

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